Uniswap交易的开放性

Uniswap 平台具备开放性。任何人都能够在该平台上推出 Token，既不需要具备特定的权限，也不需要支付高额的成本。在交易的过程里，Uniswap 会给予相关的提醒。比如，在一些规模较小的加密交易圈子当中，经常有普通的投资者在这个平台上尝试推出他们所设想的 Token。然而，这样一种极为开放的环境给骗子提供了可趁之机。

那些骗子制造出了数量众多的“假的”ERC - 20 Token 。这些假 Token 从外观等方面来看与真的几乎没什么差异 ，所以投资者很难把它们分辨出来 。有部分新手投资者被这类假 Token 给吸引了 ，他们觉得自己找到了投资的好时机 ，然而最终却把所有的本钱都损失掉了 ，血本无归 。

假Token的诱惑与危害

假 Token 的迷惑性较强，其外观与真实 Token 相近，宣传也十分相似。骗子通过精心的包装，以此诱使投资者陷入其中。许多缺乏经验的投资者，往往只是看到那些被夸大的宣传以及看似极具吸引力的收益，便轻易地投入了资金。

如果投资者被吸引，骗子通过预装程序等方式，能够迅速把资金卷走。从一些不完全的统计情况可知，在过去的一年中，因这类假 Token 骗局给投资者导致的损失，累计或许能达到上千万元。这既让投资者在经济方面遭受损失，也对市场的正常秩序造成了极为严重的破坏。

流动性提供者的“站队”问题

AMM 通过“套利”手段让资金池保持平衡，不过流动性提供者在每笔交易中时常会“站错队”。原因在于市场情况既复杂又多变，精准预测价格走向难度很大。像在一些市场波动剧烈的时段，流动性提供者可能会因市场的瞬间变化，从而陷入对自己不利的交易境地。

这种“站错队”的情况，会给流动性提供者带来一定的风险。他们投入的资金，可能由于市场的失衡而无法获取预想中的回报，甚至还有可能遭遇亏损。这让很多想要参与其中的人，在入场之前会存在很多的担忧和顾虑。

LP费用的收益情况

好消息是，流动性提供者能够从“LP 费用”中获取新的“池 Token”。每笔交易的价值里有 0.3%会变成 LP 费用。这些新的 Token 可以为池增添流动性。例如，有一些长期在 Uniswap 进行流动性提供的投资者，因为积累了 LP 费用，所以他们手中的 Token 数量在不断增多。

然而，这部分收益具有不稳定性。它看似能带来一定比例的收益，但是，一旦市场环境发生改变，这些收益就可能立刻消失。即便对于那些相对稳定的货币对而言，也有可能在短期内出现收益大幅下降的情况。

无常损失的特点

无常损失可能会出现反转。随着时间持续推进，逐渐累积的费用以及价格的回调，很有可能会变成收益。不过，这种能逆转并获得收益的情况不常出现。在真实的市场环境中，很多流动性提供者遭遇无常损失后，往往难以等到价格回调使损失转为收益的时刻。

当流动性提供者获取收益时，其收益并非稳定。就算是相对稳定的货币对，收益也可能在一个晚上就全部消失。这充分体现了加密货币市场的高风险特性，让投资者必须始终保持警惕。

流动性池分析的意义

该模型对流动性池中的 Token 对进行了多种行情状况下的分析。例如以 BTC 和 ETH 为例，新投资者可能期望同时拥有这两种 Token，或者利用稳定币进行对冲。目前，在 Uniswap 上规模最大的两个流动性池分别是 ETH 与稳定币的组合以及 BTC 与 ETH 的组合。

为了展开有意义的分析，我们假定所有稳定 Token 的价格都维持 1 美元。通过给带有稳定币的池子提供流动性，从理论角度而言，能够依靠币价的上升以及复利费用，从而战胜单纯的持有行为。然而，在极为极端的情况下，例如 BTC 和 ETH 遭遇崩盘，即便有稳定效应的保护，最终也有可能会使价值变为零。你认为在这样复杂的市场环境中，普通投资者是否还适合参与 Uniswap 的流动性提供？记得给本文点赞并进行分享，一起交流看法。